(资料图)

本周汽车板块跑赢大盘：本周A 股中信汽车一级行业（-4.2%）跑输沪深300（-3.4%），在30 个中信一级行业中排名第23 位。

新能源车渗透率保持在35%+：1）乘联会：根据乘联会数据，8/1-8/6 国内乘用车日均零售销量同比-1%/环比+9%至4 万辆，日均批发销量同比-7%/环比-6%至3.5 万辆。8/1-8/6 零售端新能源乘用车销量同比+38%/环比+8%至8.8万辆（新能源车渗透率36.5%），批发端新能源乘用车销量同比+13%/环比+2%至7.8 万辆（新能源车渗透率36.8%）。2）交强险：7/31-8/6 乘用车市场销量40.4 万辆，日均销量5.8 万辆。新能源乘用车市场销量14.2 万辆，日均销量2.0 万辆（新能源车渗透率35.2%）。3）经销商库存系数：7 月份汽车经销商综合库存系数同比+17.2%/环比+25.9%至1.7，总体库存水平有所上升。我们认为，新能源渗透率稳定在35%以上或与油价高位相关，主打性价比的A 级及以下新能源车对燃油车起到替代效应为新能源市场带来增量。

极氪官宣降价价格下探至30 万以内：8/11 极氪001 官宣降价3-3.7 万元，价格调整至26.9-34.9 万元。本轮降价与7 月终端优惠（2.8 万元选装权益+20万两年免息）不能叠加使用。我们认为，1）极氪在年初考虑到品牌高端化形象等并未跟进降价，在2023/3 及2023/7 月给予两次较大的权益优惠，而该时间节点降价原因，a）极氪001 在没有车型改款的基础上，单车月销与去年高点仍有差距；b）电池等原材料价格相对年初已有明显下降；c）竞品车型腾势N7 上市，价格带更低的宋L 猎跑SUV 即将上市。2）行业全年以价换量趋势明确，极氪001 价格已下探至与Model Y 后驱版、小鹏G6 顶配版车型接近，在提升车型竞争力的同时拓宽产品客群，订单/销量有望进一步提振。

关注智能化行情+特斯拉产业链机会：我们认为，1）近期板块受益于政策催化下的情绪改善+主题切换/板块轮动出现反弹，建议关注板块平稳复苏带来的结构性机会。2）看好2023 年具有较强车型改善周期、用户画像差异化定位竞争的新势力车企、出口+产业链成本控制能力较强+销量与业绩兑现能力较强的自主新能源车企、以及市占率抬升/新定点释放+年降消化能力强+业务多元化的零部件公司。3）看好智能化+机器人主题+特斯拉产业链的投资机会。

投资建议：整车：推荐理想汽车、长安汽车，建议关注小鹏汽车、蔚来、特斯拉。零部件：1）智能化，行泊一体域控，建议关注德赛西威、经纬恒润、科博达；2）智能化，线控底盘，推荐伯特利，建议关注耐世特；3）小鹏+特斯拉相关产业链，推荐福耀玻璃，建议关注爱柯迪、嵘泰股份、旭升集团。

风险提示：政策波动；产能/供应链不及预期；原材料价格上涨；行业需求不及预期；车型上市与爬坡不及预期；成本费用控制不及预期；市场风险。